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读懂 Coinbase 布局的加密货币

2020-08-25 09:26:00 来源:比特币 比特币价格 比特币行情 比特币交易 浏览:2
内容提要:目前入场参与者开始变多,且资质都较高,也具备相当的合规水平

目前入场参与者开始变多,且资质都较高,也具备相当的合规水平,是未来机构入场一个很好的观察角度,预计未来 2-3 年将出现区域垄断格局。
 

传统主经纪商主要业务
 
传统金融行业主经纪商的客户为机构投资者,其中主要是对冲基金和高净值客户,提供的主要服务有交易、清算、托管、杠杆融资、技术服务等一大类支持。主经纪商的出现来源于对冲基金交易数据、仓位和收益计算的繁重,主经纪商提供了一站式的管理,把基金管理人从繁重的管理负担中解放出来,并开始提供额外的资本节约型(capital efficiency)增值服务。可以说主经纪商的发展和对冲基金的繁荣密不可分,其主要业务分类如下:
 

读懂 Coinbase 等巨头布局的加密货币主经纪商行业

其他业务:费用类业务
 
其他业务包括:交易执行、结算交收、托管、账户管理、现金和仓位管理、引荐资金,业务咨询。其他业务不是主要的收入来源,但为主经纪商的基础服务,主要依托主经纪商较强的后台管理系统和专业的机构客户服务团队。
 

此外基于主经纪商强大的客户关系网,也有的主经纪商在主导 match-book 或者 intermediate 类业务,就是将客户具有相反方向的头寸需求进行匹配,而不需要去外部市场进行询价,主经纪商内部就可以完成操作,中间可以收取一定的费用。所以主经纪商一方面业务水准要求比较高,另一方面网络建立起来用户很难迁移,所以主经纪商的市场份额都在几家大型投行手中。

主要业务:资本类业务
 
主经纪商的主要业务都是贡献收入最大的那一部分,传统的如保证金融资、证券借贷,新型的如合成主经纪类服务。合成主经纪服务主要是指利用掉期协议等衍生品,帮助客户建立对应的底层资产头寸,而省去直接购买的花费,以及解决特定类型市场难以直接持仓的困难。
 

这一类服务的目的都是帮助客户节约资本,主经纪商用自己的资产负债表或者其他源头的资产进行借贷以赚取收益,无形中也增加了客户的杠杆水平。
 

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