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从聚合器视角分析DeFi国际

2020-07-27 07:39:17 来源:比特币 比特币价格 比特币行情 比特币交易 浏览:52


最近,咱们一直在考虑 DeFi 范畴怎么开展以及怎么顺应科技职业大趋势这一问题。

 

Ben Thompson 在 Stratechery 上的 blog 里面,用自己的聚合理论区分了渠道公司和 “聚合器”。

 

Shopify 和 Substack 等渠道公司会供给一些接口或技能方案来完成第三方与终端用户的互联。Substack 协助作者和读者树立连接,然后从作者的收入中抽取 10% 。Shopify 协助卖家与买家树立连接,每月向卖家收取会员费并供给可自选的增值服务(付款、信贷额度等)。

 

终究要靠作者和卖家自己获取用户和收入。

 

聚合器指的是在第三方和用户之间充当中介的 Google 和 Facebook 等公司。尽管这种形式非常简单化,可是 Facebook 和 Google 把握了许多用户信息,以此赚取广告费。许多情况下,传媒公司或旅游公司并不把握客户关系,只能向 Google 和 Facebook 支付宣传费。

 

如果你计划去东京旅游,你很有或许会在 Google 而非 Expedia 上搜索。因而,Expedia 在 2019 年花费了 60.3 亿美元的出售及推广费,首要用在了 Google 广告上。

 

在密码学钱银职业的 CeFi(中心化金融)范畴,币安或许更像 Google 和 Facebook 这样的“聚合器”。币安具有 1500 万名用户,是加密钱银范畴最大的分销商,从供应商(想在币安上币的项目)那里赚到了许多收益。

 

项目团队(供应商)经过多种方法向币安付款,包含上币费、IEO 分成和广告费(空投和赠送)。这些团队之所以乐意经过这些方法向币安付款,是因为他们自己无法掩盖如此广泛的用户群。在币安上币还能为这些项目赋予合法性,因为用户认定币安现已事前对这些项目进行过尽职调查。

 

币安在密码学钱银职业有很强的根基,树立了良好的品牌形象,招引了许多用户,具有很高的老练度。因而,尽管币安的上币速度慢于业界竞争对手,但它依然占有了很大的商场份额。币安一般比其它买卖所更晚上币,进入永续期货商场也较晚,并且最近才开端供给期权产品(还是单边期权)。尽管如此,币安的产品依然招引了许多用户。

 

现在将聚合理论套用到 DeFi 上,咱们发现 DeFi 范畴首要由三方组成:

 

1、协议(第三方):Compound、dYdX、Maker/DSR、CurveFi、Uniswap

 

2、渠道:Zerion、InstaDapp、Argent

 

3、一组新兴的聚合器:Ray、CurveFi、1inch.exchange、dex.blue、unspent.io

 

打一个现已烂大街的比方,DeFi 目前仍处于 “早期互联网时代”。很少有拓荒者将一切服务很好地聚合在一起。例如,相比其他渠道和聚合服务供给商,Compound 具有更多直接用户。

 

现有聚合器并不完全符合 Ben Thompson 的界说,可是如果你够细心的话,就会发现一丝蛛丝马迹。

 

时机
咱们信任,现有的聚集于 UI/UX 的中立渠道,如 Zerion、InstaDapp、Argent,或许一个全新的公司有时机创立一个简化 DeFi 体会的界面,并在此过程中成为一个老练的聚合器。

 

在密码学钱银职业,现有的聚合器使用起来依然不够简单,并且不同于科技职业的聚合器,它们只聚合供给商,在聚合用户方面尚未取得成功。

 

某种程度上来说,密码学钱银钱包正在起到聚合用户的效果。例如,Trust Wallet 可以用来储存财物,具有有限的买卖功用、质押功用,并且可以经过 Wallet Connect 与其它使用进行互联。可是,众所周知,密码学钱银钱包并不挣钱。

 

第一个成为 “DeFi 聚合器” 的渠道将独占整个商场。当一个足够好的东西首先出现,打响知名度,就会变成如今的 Metamask 。一切 DeFi 项目都必须先确保用户能经过 MetaMask 来使用它们的产品。如果某个项目的网站上没有 “使用 MetaMask 登陆” 这个选项,会显得很不靠谱。

 

DeFi 项目怎么成为聚合器?
途径 1
将 DeFi 渠道变成一个 “可信商场” 或使用商店,为用户供给参与 DeFi 的时机。除此之外,渠道还需要为其支撑的协议背书,告诉用户它现已尽其所能验证了协议代码的合法性并进行了审计。

 

Amazon 便是选用相似的方法聚合第三方卖家的,它在向其渠道上的卖家收取每月交会员费的同时,还会从卖家的每笔买卖中收取手续费。

 

不可否认的是,DeFi 渠道很难向 “卖家(协议/产品)” 收取每月会员费(像 Compound 这样的渠道,你该怎么收取费用?),可是可以经过其它方法来挣钱。

 

或许 DeFi 渠道可以向那些想要在其渠道上线的新产品(在这些产品完全去中心化之前)收取费用?有许多新的 DeFi 使用在争夺用户的注意力。对于新使用来说,取得大型渠道的支撑会带来许多的营销优势。

 

另一个比如是 Salesforce 。Salesforce 先是捕获用户,然后经过 AppExchange 协助其它公司将它们的服务整合进 Salesforce 。经过 AppExchange ,Salesforce 收取一次性上线费(用于支付安全性检查的成本),并从这些公司经过其渠道赚取的收益中抽成。

 

因而,具有巨大用户根底的 DeFi 聚合器应当供给接口和软件开发东西包,以便其它 DeFi 协议将其整合在内。

 

路径 2
上述主张引发了一个关于规划的问题。DeFi 范畴的使用会像 Amazon 上的第三方卖家和 Salesforce 上的第三方服务那么多吗?不太或许。渠道解决这一问题的方法便是引入 “免费增值(freemium)” 形式。

 

经过在用户和实际协议之间安插一个担任中介的智能合约,DeFi 渠道可以从每笔买卖的收益中抽成或收取少数 bps 费用。用户可以将其理解成 “便当费(convenience fee)”。

 

同时,渠道还可以供给无需支付 “便当费” 的 “专业版” 东西(例如收取 500 美元的月费),具有更多功用和更强的可扩展性(例如,专业版的用户可以经过该渠道的用户界面自行整合新的产品。)

 

专业版东西或许看起来更像是为机构型客户量身打造的首要生意事务(prime brokerage)。首要生意事务不是一个界说明确的术语,可是在传统金融范畴,它指的是银行为对冲基金供给的一揽子金融服务。服务范围包含,经过假贷的方法进行杠杆买卖或做空、买卖履行、现金管理、筹资介绍、咨询服务等。

 

在密码学钱银职业的 CeFi 范畴,构建首要生意事务的公司(例如,Tagomi)掀起了一股热潮,可是大多数都没有成功。原因如下:

 

1、在传统商场中,对冲基金几乎不或许在没有首要生意商的情况下从机构型投资者那里筹集资金,可是在密码学钱银职业并非如此,因而总体需求量较少

 

2、密码学钱银职业中的超额收益部分来源于对买卖所薄弱根底设施的利用,因而资金总是希望能直接联通一切渠道

 

3、首要生意商还无法为其客户供给假贷服务(许多人以为这是最重要的功用)

 

4、即便首要生意商在其用户界面中供给了确保金买卖,对冲基金依然需要分别为每个买卖所(即,锁定在火币上的质押品是不被 OKEx 承认的)投入担保品。

 

其中,DeFi 聚合器可以起到的效果是,将假贷(经过 Compound 或 Aave 完成)与买卖相关起来。实际上,这意味着做市商正在从一个渠道上借款,然后放贷给另一个渠道(相似 CeFi 首要生意商),不过这看起来更像是相似传统首要生意商的一致买卖体会。

 

聚合器还可以考虑推出自己的 CeFi 或 P2P 贷款服务,然后更容易招引客户,也可以像 Amazon 那样推出自营品牌 聚合器可以推出自己的 CeFi 或 P2P 贷款服务,然后招引更多客户,也可以像 Amazon 那样创立自营品牌 AmazonBasics 。

 

最终,完成完全笔直整合的聚合器将导致 “赢家通吃” 的局势,在简化用户流程的同时完成价值积累。

 

有哪些长处?
这些渠道聚合器的长处在于,可以让更多受众进入 DeFi 范畴。用户初次测验 DeFi 使用的启动成本很高。即便对于那些在密码学钱银范畴深耕已久的人来说,也很难上手这些渠道。

 

如果一款新的聚合用具有友爱的用户界面,并且可以抽象掉那些杂乱无章的东西,那就可以为 DeFi 范畴招引更多新用户,就像 2017 年末 Coinbase 所做的那样。

 

许多初次接触 DeFi 的人在试水时都被吓到了。想象一下,一个正常人在推特上看到购买 DeFi 产品可以取得 8% 的年化收益率。于是,他去了解了 DeFi 产品,发现先要将美元兑换成稳定币,然后在其他网站上创立一个钱包,才干真实购买 DeFi 产品,你觉得他会怎么想?

 

DeFi 产品还有很大的改善空间。咱们可以在 渠道/聚合器 层面对 DeFi 产品进行改善,这样 DeFi 产品就能继续聚集于技能改善和安全性。

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